西部超导回复科创板二轮问询:高性能高温合金

 新闻资讯     |      2019-10-01 17:46

  5月24日,西部超导材料科技股份有限公司(以下简称:西部超导)发布关于公司首次公开发行股票并在科创板上市申请文件第二轮审核问询函的回复。

  资本邦了解到,4月15日,西部超导向科创板提交了招股说明书。上交所于5月15日向公司发布第二轮审核问询函。第二轮问询函主要提出了12个问题,涉及公司出资瑕疵、同业竞争、同时持有大额货币资金、超导产品存货库龄和跌价准备等方面。

  1。 关于超导产品存货库龄和跌价准备。上交所注意到:西部超导超导产品的存货跌价准备余额较高,但逐年减少。上交所要求西部超导进一步结合超导产品销售情况,超导产品的具体分类,存货库龄分布等情况,分析及披露超导产品的存货规模是否符合公司经营需要,相关跌价准备余额较高的原因及ITER用超导线材存在存货跌价准备的原因。

  西部超导回复:超导产品的存货规模及减值准备情况如下:公司的超导业务涉及NbTi锭棒和线材、Nb3Sn线材(包括“青铜法”和“内锡法”)和超导磁体的生产,是全球唯一的铌钛(NbTi)锭棒、超导线材、超导磁体的全流程生产企业,是目前国内唯一低温超导线材商业化生产企业。公司超导产品品种多、生产工艺复杂、从材料采购到入库整个周期较长,导致期末存货余额整体较高。2003年超导有限正式成立,开始了ITER计划用NbTi和Nb3Sn超导线材的产业化,2010-2011年公司的NbTi和Nb3Sn超导线材通过ITER组织的综合评价,2012年开始向ITER计划批量供货,随着ITER计划进入尾声,公司于2017年逐渐停止生产ITER用超导线材。由于该项目交付紧迫,而线材生产周期长,工序复杂,为防止异常情况影响整个项目进度,实际投入总量大于合同需求量,造成了一定的富余。基于线材的特性,虽然库存时间较长,但性能和物料状态良好,上述线材可用于中国核聚变工程实验堆CFETR项目的前期预研以及公司内部研发使用。由于该项目周期长,公司为减少运营风险,故按照预计可变现净值(预计售价扣除相关销售税费)与账面价值之差计提了减值准备。公司开发出MRI用NbTi超导线材导体结构设计、高尺寸精度加工、高铜比线材镶嵌成型等工程化生产技术,解决了长线性能和尺寸均匀性控制难题,实现高性能MRI用NbTi超导线材量产,已经为GE、SIEMENS批量供货,打破了国际垄断,填补了国内空白。由于MRI用超导线材生产周期长(原料采购6个月、生产3个月),客户需求周期紧,所以一般需要提前约一年完成备料。报告期内,公司加大市场开发力度,不断扩大市场份额,与各MRI厂商进行沟通开始进行全面认证,随着认证磁体类型增加,线材备料亦处于较高的水平。但MRI用超导材料及MRI设备的主要厂商均在国外,且市场集中度较高,为与国外厂商竞争,提高公司产品的市场份额,公司产品定价较低,因此公司产品毛利率较低且变动较大,故按照预计可变现净值(预计售价扣除销售税费)与账面价值之差计提了减值准备。公司在实现低温超导线材量产后,根据国内外对超导磁体日益增长的需求,公司对超导业务进行延伸,相继突破并掌握了全套的大型超导磁体绕制、固化及低温杜瓦设计和制造技术,在超导磁体的研发、生产及制造等方面已得到国内外客户的认可,为进一步开拓国内外超导磁体市场奠定了坚实基础,报告期内销售收入逐年上升。期末计提跌价准备系最初试制的2台低温超导磁体,按照预计可回收金额(预计售价扣除销售税费)计提了减值准备。NbTi锭棒及其他超导产品属于超导线材的中间产品,可用于销售,也可用于继续生产加工其他的超导产品。期末跌价准备余额基本能覆盖库龄1年以上的余额。

  2。关于同时持有大额货币资金银行借款。上交所注意到,报告期内西部超导货币资金余额分别为90,872.31万元、60,755.89万元和85,284.92万元,同时短期借款账面余额分别为63,681.76万元、77,406.71万元及80,408.96万元。上交所要求西部超导结合行业经营特征、公司运营资金需求、公司财务管理模式等,进一步披露持有大额货币资金,同时又向银行大额借款的原因。

  西部超导解释行业经营特征、运用资金需求与财务管理方式及向银行借款的原因为:公司主要从事高端钛合金材料、超导产品和高性能高温合金材料的研发、生产和销售。报告期内,公司高端钛合金材料占主营业务收入比例分别为77.59%、81.92%及85.90%,而高端钛合金材料中绝大部分销售给军工行业客户。军工行业供货具有“短交期、严要求”的特点,导致公司需要购置一定金额的原材料并进行生产备货,相关原材料、在产品及库存商品等需占用较大量的营运资金,报告期各期末,公司存货账面余额分别为71,921.10万元、77,345.87万元及80,103.21万元。但是,军工行业销售回款周期较长,客户通常在约定的付款周期内以半年或一年期的商业承兑汇票进行结算,导致公司货款回收期限与产品交付期限存在较长的时间差,应收票据和应收账款期末余额较大,报告期各期末,公司应收账款及应收票据账面余额分别为80,368.41万元、103,377.01万元及118,323.47万元。另外,公司需要支付日常经营所需的人员工资、税费、期间费用、生产成本及制造费用,承兑到期票据并偿还到期的银行借款等,并保留一定量的货币资金作为安全边际,上述因素的综合影响使得公司为满足日常生产经营所需的流动资金量较大,因此公司需要通过银行借款满足日常经营所需流动资金需求。公司按照《资金管理办法》的规定按月对公司的采购、销售、研发、银行贷款等资金收付进行统筹管理,根据资金使用情况向银行申请贷款补充日常营运资金。

  报告期各期末,虽然公司持有较大金额的货币资金,但是相关资金均有明确用途或者使用受到限制(保证金等),公司实际可支配的货币资金较为有限,用于支付近期到期的银行借款与银行承兑汇票以及人员工资、期间费用、生产成本及制造费用等。公司于2016年进行了股票在全国中小企业股份转让系统挂牌后的第二次定向发行,募集资金85,000.00万元,其中16,747.00万元用于补充流动资金、8,373.50万元用于偿还银行贷款,剩余金额用于高端装备用特种钛合金材料产业化项目及企业技术中心项目建设。报告期内各期末,募集资金专户余额为上述建设项目未使用完毕的资金,无法用于其他用途。为提高公司资金的使用效率,公司向供应商开具银行承兑汇票与其进行结算,相应的需向银行存入一定比例的保证金,除此之外,公司亦需支付信用证、保函等保证金,报告期内各期末,银行承兑汇票等保证金余额分别为5,574.70万元、5,340.08万元及11,045.78万元。

  2018年末,公司其他有专门用途的款项为收到的高性能高温合金产业化项目的补助资金,需专款专用。2017年末,公司其他有专门用途的款项系由于未办理完结贷款担保手续而形成。除上述有明确用途或者使用受限的情况,公司需留有一定的资金以应对即将到期的借款与票据,并支付人员工资、期间费用、生产成本与制造费用及税费等,按扣除报告期各期末后1个月的支付的相关款项测算,报告期各期末公司剩余的资金余额或缺口分别为12,634.21万元、-1,366.55万元及14,571.71万元。2016年末公司剩余一定的资金余额,主要是由于公司于2016年下半年完成了第二次股票定向发行,资金相对充裕所致;2017年由于公司应收票据增长较大,款项在年末尚未收回,导致年末货币资金有所减少,不足以支付下一年1月份的相关还款及日常支出;2018年末公司剩余一定的资金余额,主要是由于公司2018年出口业务增加以及铌锭采购量减少导致剩余的美元存款增长,考虑到2018年美元兑人民币汇率上升且公司需预留一定金额的外汇资金以支付日常进口材料及设备采购的款项,因此公司未对收到的外币进行结汇。

  3。关于关联交易。上交所注意到西部超导报告期存在经常性关联交易,其中向西安欧中的销售额在报告期由131.47万元增长至1,353.43万元,同时,截至2018年末,西部超导对西安欧中存在应收账款、其他应收款和预付账款,账面余额分别为1,551.40万元、136.46万元、1,365.58万元。上交所要求请西部超导进一步说明报告期对西安欧中销售额增长较快的原因、是否有持续性、交易价格是否公允、信用政策与其他同类客户相比是否有差异,对西安欧中同时存在应收款项和预付款项,且账面余额相对销售额较高的原因及合理性。

  西部超导回复:西安欧中主要从事金属球形粉末及制件生产与服务。2016年,西安欧中开始进入前期研发试制阶段,故向公司购买钛合金棒材,以制备钛合金金属球形粉末。公司认为金属3D打印材料市场将成为公司钛合金业务新的重要市场,故希望通过向西安欧中供应金属球形粉末用钛合金棒材,发展相关钛合金棒材的生产加工能力,为未来相关市场的拓展奠定基础,故与其开展钛合金棒材的销售业务。2016年西安欧中尚处于前期研发试制阶段,故采购需求较小,2017年至2018年,随着西安欧中逐步进入规模化经营,对公司钛合金棒材的采购量逐年上升,公司预计未来仍将与西安欧中开展钛合金棒材的销售业务。

  由于西安欧中所生产的钛合金金属粉末主要用于金属3D打印,其对原材料品质及产品性能等要求与公司以往产品有差异,公司参照同类产品市场价格制定交易价格,公司销售给西安欧中的主要钛合金棒材型号的价格与其他厂商的销售报价不存在重大差异,定价公允。公司对于民品客户一般的信用政策为验收合格后3个月左右付款,西安欧中的回款周期长于民品客户的一般周期,但截至本问询函回复意见出具之日,西安欧中已通过银行汇款和银行承兑汇票形式支付了所欠货款。公司未来会根据《关联交易管理制度》加强对关联方交易产生的应收款项的催收,避免公司利益受损。

  公司对西安欧中应收账款与预付账款的原因如下:截至2018年末,公司对西安欧中的应收账款余额1,551.40万元均为2018年度销售产生,其他应收款余额136.46万元均为租赁产生,为含税金额,因此较销售金额高。2018年末对西安欧中的应收账款余额、其他应收款余额分别于2019年4月通过货币资金和银行承兑汇票形式收到了1,510.57万元、136.46万元,2018年末应收账款剩余40.83万元亦已于2019年5月收回。截至2018年末,公司对西安欧中预付账款余额为1,365.58万元,系公司研究和制备某军用高温合金制品而支付的高温合金粉末采购款,根据采购合同,预付了部分采购款项。截至目前,西安欧中累计交付了539.92万元的高温合金粉末,后续会根据与公司签订的协议分批交货。

  5。关于业绩下滑。上交所注意到,西部超导已量化披露了净利润持续下降的情况。请西部超导进一步说明并分析核心业务、经营环境、主要指标是否发生重大不利变化;业绩变动趋势与行业是否一致;结合前瞻性信息,分析业绩下滑趋势是否已扭转;是否仍存在对持续经营能力产生重大不利影响的事项。

  西部超导回复:公司核心业务发展趋势较好。报告期内,公司业务稳步发展,主营业务收入分别为95,290.23万元、94,578.01万元和106,325.40万元,其中高端钛合金材料销售收入分别73,936.12万元、77,476.34万元、91,334.87万元,占主营业务收入的77.59%、81.92%和85.90%,是公司收入的最主要来源,受新型战机、大型运输机等多个重大装备陆续定型生产及民用市场收入不断增长的影响,公司高端钛合金材料的销售收入逐年增长,收入占比逐年提高。由于报告期内ITER用超导线材收入逐步减少,公司超导线材收入呈下降趋势,公司为弥补ITER项目结束对公司低温超导产品营业收入产生的影响,积极加大对商业化MRI超导线材及超导磁体市场的拓展,公司非ITER用超导产品销售稳步上升且至报告期末已成为公司主要的超导产品收入来源,非ITER用超导产品的毛利亦逐年向好,若未来收入继续增长,将逐步为公司贡献利润。高性能高温合金材料生产线于2018年进入试生产、取得相关认证的阶段,产生的收入较少,待高性能高温合金材料实现批量供货,该业务将成为公司未来新的收入增长点。

  西部超导表示,公司主要指标总体保持良好。报告期内公司经营规模不断扩大,营业收入、总资产、净资产、经营活动产生的现金流量净额等指标整体呈增加趋势,公司主要指标保持良好。从净利润和综合毛利率来看,报告期内公司净利润和综合毛利率水平有所波动,主要是由于高端钛合金的毛利率波动导致。报告期内公司主要原材料海绵钛、中间合金等价格上涨,造成公司成本增加。报告期内,公司高端钛合金的平均价格虽逐年提高,但平均增速低于平均成本增速,最终导致毛利率和净利润有所下滑。尽管报告期内公司净利润和综合毛利率呈下降趋势,但总体上仍保持较高水平。综合来看,公司核心业务、经营环境及主要财务指标均未发生重大不利变化。